高峽平湖，百年夢想。

　　隨著今年以來三峽工程水庫下閘蓄水、永久船閘通航、首臺機(jī)組正式并網(wǎng)發(fā)電的如期實(shí)現(xiàn)，中國長江三峽工程開發(fā)總公司的建設(shè)者們奮斗十年，終使世紀(jì)夢想變?yōu)樯鷦蝇F(xiàn)實(shí)。

　　十年建設(shè)，三峽工程防洪、發(fā)電、航運(yùn)的三大效益初步發(fā)揮，開始進(jìn)入收獲的季節(jié)。三峽總公司也在建設(shè)三峽的過程中不斷探索，由三峽工程業(yè)主到國有投資主體，從項(xiàng)目開發(fā)到資本運(yùn)營，走出了一條特大型國有企業(yè)股份制改造的成功之路。

　　11月13日，其控股子公司中國長江電力股份有限公司發(fā)布《上市公告書》，公開向社會發(fā)行23．26億股，募集資金近100億元，全部用于收購三峽工程首批投產(chǎn)的4臺發(fā)電機(jī)組。舉世矚目的三峽工程，以長江電力收購發(fā)電機(jī)組的方式上市。

　　十年一劍———三峽人邊建設(shè)邊研究，不斷探索改制之路

　　十年彈指一揮間，十年探索不尋常。

　　說起三峽總公司的重組改制，三峽總公司黨組書記李永安快人快語：三峽總公司成立十年，工程建設(shè)十年，改制探索十年。

　　早在1993年總公司成立之初，國家就明確三峽總公司是三峽工程項(xiàng)目的業(yè)主，全面負(fù)責(zé)工程建設(shè)的組織實(shí)施和所需資金的籌集、使用、償還以及工程建成后的經(jīng)營管理。隨著《公司法》的頒布實(shí)施、投融資體制的改革和三峽工程建設(shè)的進(jìn)展，工程項(xiàng)目的業(yè)主需要賦予法律規(guī)范的內(nèi)涵和具體實(shí)現(xiàn)形式，需要開辟多種融資渠道，需要確定投資主體的地位。

　　1993年到1994年，結(jié)合三峽工程整體融資方案研究，探索葛洲壩電廠海外上市。當(dāng)時(shí)主要與國際上的著名投資銀行進(jìn)行了交流，并考察了海外資本市場，因上市時(shí)機(jī)不成熟而放棄；

　　1997年到1998年，根據(jù)國務(wù)院主要領(lǐng)導(dǎo)的指示，準(zhǔn)備到香港上市。聘請了國內(nèi)投資銀行進(jìn)行研究，因亞洲金融危機(jī)爆發(fā)、上市環(huán)境較差而暫停；

　　2001年初，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出，除極少數(shù)關(guān)系國計(jì)民生的壟斷性企業(yè)外，其他大中型國有企業(yè)都要深化改革，逐步改造成股份制企業(yè)。其時(shí)，2003年實(shí)現(xiàn)蓄水、通航、發(fā)電三大目標(biāo)已勝利在望；國家也已批復(fù)三峽電站的電能消納方案，對三峽電價(jià)有了原則性指導(dǎo)意見。在這個(gè)有利形勢下，三峽人加緊研究，于2001年11月經(jīng)請示國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同意后，正式啟動改制工作。

　　2002年11月4日，中國長江電力股份有限公司正式成立。三峽總公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合華能國際、中國核工業(yè)集團(tuán)、中石油、葛洲壩集團(tuán)和長江勘測規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院五家發(fā)起人設(shè)立的長江電力，將依托三峽工程建設(shè)和長江上游水力資源的滾動開發(fā)，以水電為核心業(yè)務(wù)，通過資本運(yùn)作擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，持續(xù)收購三峽工程陸續(xù)投產(chǎn)的發(fā)電機(jī)組及其他優(yōu)質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)，以獨(dú)立發(fā)電企業(yè)的身份參與電力市場競爭。

　　就此，三峽總公司走上了重組改制的快車道。

　　制度創(chuàng)新———投資主體與經(jīng)營主體的雙贏互動

　　三峽總公司十年磨一劍，志存高遠(yuǎn)，意在創(chuàng)新。

　　根據(jù)黨中央、國務(wù)院關(guān)于國有企業(yè)深化改革、增強(qiáng)公有制經(jīng)濟(jì)活力的精神，三峽總公司吸納國內(nèi)外大型投資銀行研究成果，借鑒中國電信、中石油、中石化、中海油、中國鋁業(yè)、上海寶鋼等一批特大型國有企業(yè)改制上市的成功經(jīng)驗(yàn)，逐步形成了清晰的改制重組思路：以葛洲壩電廠為基礎(chǔ)，優(yōu)化重組三峽總公司電力生產(chǎn)業(yè)務(wù)，改制設(shè)立長江電力，通過公開發(fā)行股票募集資金，運(yùn)用多種融資渠道募集資金，逐步收購三峽投產(chǎn)機(jī)組。三峽總公司將所籌集資金用于進(jìn)行長江上游水力資源滾動開發(fā)。

　　實(shí)現(xiàn)大型水電工程上市，是我國投融資體制改革的一種積極探索，是大型水電工程建設(shè)融資模式的制度創(chuàng)新。一方面，改制重組設(shè)立的長江電力作為經(jīng)營主體，專注于電力生產(chǎn)和經(jīng)營，通過收購資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模和效益同步擴(kuò)張，可有效化解水電工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，獲得投資者認(rèn)可，有利于順利上市和持續(xù)融資。另一方面，三峽總公司作為投資主體，通過出讓成熟資產(chǎn)，借助長江電力這個(gè)資本運(yùn)作載體，可實(shí)現(xiàn)實(shí)物資產(chǎn)與現(xiàn)金資產(chǎn)的有效快捷轉(zhuǎn)換，化解電力生產(chǎn)經(jīng)營的市場風(fēng)險(xiǎn)，加快長江上游水力資源開發(fā)。這樣，建立了將社會資金有效轉(zhuǎn)化為建設(shè)資金的紐帶，有利于三峽總公司及其控股的長江電力發(fā)揮各自的優(yōu)勢，形成良性互動、共同發(fā)展。

　　開發(fā)、收購、經(jīng)營的循環(huán)，存量資產(chǎn)變現(xiàn)，未來收益變?yōu)榧雌谑找?，三峽總公司此舉為我國特大工程項(xiàng)目的建設(shè)在融資問題上開辟了一條可行的新路。

　　規(guī)范改制———不留存續(xù)企業(yè)，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)

　　黨中央、國務(wù)院在關(guān)注三峽工程建設(shè)的同時(shí)也非常關(guān)心三峽總公司的改制進(jìn)程。被寄予厚望的三峽總公司改制，怎樣才能不負(fù)眾望？

　　力求規(guī)范。簡簡單單的四個(gè)字，既是國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的要求和期望，也是總公司自身健康發(fā)展、完成使命的需要。

　　以往的國企改制，保留存續(xù)企業(yè)，是不得已而為之。而三峽總公司的改制由此突破———不留存續(xù)企業(yè)。

　　對此，三峽總公司根據(jù)被剝離公司的不同情況，研究整體規(guī)劃，被剝離的多種經(jīng)營公司和進(jìn)峽單位徹底理順關(guān)系，明確發(fā)展方向，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的市場競爭主體。目前承擔(dān)社會職能的單位交地方政府管理或?qū)嵭猩鐣?jīng)營，總公司予以適當(dāng)政策扶持，徹底改變企業(yè)辦社會的狀況。原葛洲壩電廠有職工2719人，重組后加上三峽電廠、股份公司總部設(shè)編為1700人。富余的人員往哪兒去？

　　三峽總公司人員分流重組原則是，優(yōu)先保證長江電力人員精干；人員隨資產(chǎn)走，并重新確立勞動合同關(guān)系；充分考慮職工的利益，對分流人員妥善安排。

　　長江電力成立一年來的情況證明，三峽總公司重組改革一步到位、不留存續(xù)企業(yè)，平穩(wěn)過渡。

　　完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，是國企改革的重要命題。十六屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，要求按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，“形成權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和經(jīng)營管理者之間的制衡機(jī)制”。

　　三峽總公司在選擇長江電力發(fā)起人時(shí)，既重視有實(shí)力、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的企業(yè)，又著眼于能夠形成合理制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。長江電力的發(fā)起人中，有三家具有國內(nèi)外上市的經(jīng)驗(yàn)，如華能國際、中石油、葛洲壩集團(tuán)等，目的就是要憑借他們的經(jīng)驗(yàn)和意識，強(qiáng)化法人治理的觀念和機(jī)制，嚴(yán)格做到了控股股東與股份公司的人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)“四分開”。

　　在長江電力公開發(fā)行股票之際，投資者和市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一也在于此。在11月初的記者招待會、現(xiàn)場路演中，長江電力的經(jīng)營管理層與投資者、新聞媒體進(jìn)行了高頻度的交流，表達(dá)了致力于完善法人治理結(jié)構(gòu)的追求，表現(xiàn)出開放、坦誠的態(tài)度。

　　同業(yè)競爭是改制無法回避的問題，三峽總公司多方論證，賦予長江電力以優(yōu)先收購三峽機(jī)組的權(quán)利，并出具《避免同業(yè)競爭承諾函》，簽訂委托管理協(xié)議，由長江電力實(shí)行統(tǒng)一經(jīng)營管理三峽電廠已建成投產(chǎn)但尚未進(jìn)入長江電力的發(fā)電機(jī)組。

　　一切嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求規(guī)范運(yùn)行，三峽總公司的改制重組一開始就步入了健康發(fā)展之路。

　　兩者兼顧———統(tǒng)籌協(xié)調(diào)投資效益與社會效益

　　防洪、航運(yùn)、發(fā)電，是三峽工程的三大綜合效益，其中前兩個(gè)都是社會職能，不會產(chǎn)生直接的經(jīng)濟(jì)效益。而且，三峽工程完工要到2009年。如何在工程中將對應(yīng)于社會效益的投資分?jǐn)偝鰜?、評估在建工程的價(jià)值，是一個(gè)世界性難題。目前國際上還沒有綜合水力樞紐工程發(fā)行股票上市，三峽總公司勇于探索，率先邁出了成功的一步。

　　三峽總公司組織專家、中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了長期的研究論證，確定了“投資總體測算，資產(chǎn)合理劃分，單臺機(jī)組核定，動態(tài)調(diào)整收購”的收購技術(shù)路線。長江電力僅僅收購發(fā)電資產(chǎn)；發(fā)電資產(chǎn)的價(jià)值確認(rèn)與收購按單臺機(jī)組臺套核定；首次收購首批4臺發(fā)電機(jī)組，未來收購視雙方需求、資本市場情況確定，但收購的原則與首批一致。機(jī)組價(jià)格的確定，采用重置成本法，以2003年5月31日作為資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日。這樣評估下來，首批四臺機(jī)組價(jià)值187億元，既比較真實(shí)地反映出三峽發(fā)電資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，又符合實(shí)際投資。

　　長江電力收購三峽工程發(fā)電資產(chǎn)以后，在責(zé)任主體上，明確三峽總公司承擔(dān)防洪、航運(yùn)等職能及相關(guān)費(fèi)用，長江電力擔(dān)負(fù)生產(chǎn)經(jīng)營職能。在生產(chǎn)關(guān)系上，總公司設(shè)樞紐管理部，長江電力設(shè)梯調(diào)中心。梯調(diào)中心具體負(fù)責(zé)三峽、葛洲壩兩個(gè)樞紐的電力生產(chǎn)和防洪、航運(yùn)等社會功能的協(xié)調(diào)銜接，處理好樞紐工程防洪、發(fā)電、航運(yùn)、排漂、航道沖沙等方面的關(guān)系?？偣緲屑~管理部承擔(dān)三峽工程除電力生產(chǎn)運(yùn)行、調(diào)度和維護(hù)以外的樞紐管理任務(wù)和兩個(gè)樞紐的聯(lián)合運(yùn)行及對外綜合協(xié)調(diào)任務(wù)。

　　工程發(fā)電資產(chǎn)的評估、責(zé)任主體和生產(chǎn)關(guān)系安排，是三峽人的又一創(chuàng)新、一大突破。

　　建設(shè)三峽，開發(fā)長江。改制重組后的三峽總公司如虎添翼，一個(gè)以水利資源開發(fā)和經(jīng)營為主、極具競爭力的水電巨人正在崛起。隨著長江中上游的滾動開發(fā)，這個(gè)水電巨人將為我們提供越來越多的清潔能源，一如長江電力公司的口號“長江電力，源遠(yuǎn)流長”。